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          全國型鋼前三季度回顧與四季度展望

          點擊次數:62   更新時間:2023-09-22      來源:本站

          回顧今年前三季度,鋼鐵行業依然籠罩在業績下滑的陰影下,年初隨著政策的放開,市場交易心態較為樂觀,較強的預期帶動了成品材價格的上漲,但在弱現實的大環境下,價格拉漲的動力終歸有限,從4月初便開始震蕩下行。8月調研數據顯示,近7成鋼鐵企業凈利潤同比下滑。業內人士也表示,今年上半年受需求疲軟影響,盡管上游原材料價格出現下滑,但成品材價格下滑幅度更大,造成鋼企利潤空間被擠壓,多數鋼企處于盈虧邊緣甚至虧損狀態。展望四季度,不論是從政策的支持力度及下游工程進度的進展情況來看,四季度型鋼價格支撐力度均有限,型鋼四季度價格趨勢或呈現先揚后抑,均難以突破年內的高點與低點。

          一、2023前三季度型鋼市場回顧

          1、前三季度型鋼價格先揚后抑再小幅波動

          圖1:2022-2023年國內型鋼均價走勢圖

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          數據來源:鋼聯數據

          相較于2022年,2023年前三季度,國內型鋼市場繼續面臨一系列挑戰和機遇。首先,從需求方面來看,前三季度國內基礎設施建設的加速推進將對型鋼市場產生積極影響。城市化和交通基礎設施建設方面的投資帶動型鋼的需求增長,從一季度穩重向好的型鋼成交量及成交價格能體現出來,房地產市場的穩定和制造業的恢復也對型鋼需求產生正面影響。然而,需求增長也可能受到一些限制因素的影響。一方面,房地產市場調控政策的繼續實施可能抑制了型鋼需求的增長,另一方面,全球經濟形勢的不確定性,對外貿型鋼需求也帶來壓力。從價格走勢上來看,二季度的價格走勢也呈現慣性下滑的態勢,直至6月利好政策的頻出及預期的加強,型鋼價格止跌企穩,延續到三季度末整體價格偏震蕩運行。

          2、南北區域價差第三季度出現修復態勢

          圖2:2023年南北型鋼價差走勢圖

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          數據來源:鋼聯數據

          從南北價差走勢圖來看,2023年一、二季度,型鋼南北區域價差收窄。從生產產能分布情況來看,南方地區以CJ為代表的長流程鋼廠及江蘇的部分調坯軋鋼廠今年新投入產能目前也已正常生產,其產品逐步流入江蘇、福建、廣東、上海等市場,勢必會對北材進行一定的沖擊和影響。而從需求情況來看,目前華東、華北社會庫存資源均處于高位,但下游終端實際需求未見發力,現有庫存規格型號基本能夠滿足市場需求。三季度南北價差雖然逐步擴大,但就目前市場情況來看,北方資源也依然難以在南方市場形成一定優勢,在當前行情走勢下,北材南下或將出現北材“難”下的局面。

          3、工角槽及H型鋼的生產情況

          圖3:2022-2023年工角槽產量走勢圖

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          數據來源:鋼聯數據

          圖4:2022-2023年H型鋼產量走勢圖

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          數據來源:鋼聯數據

          2023年前三季度,長流程企業利潤逐步壓縮,加之各地產量壓減政策頻傳,H型鋼產量走出一個前高后低的走勢。一、二季度長流程鋼企整體利潤相對較好,產能釋放增加,而從三季度開始利潤逐步收窄,開工率及產能利用率也有小幅收窄。

          Mysteel數據調研統計,2023年前三季度全國工角槽樣本企業產能利用率為27.93%,較去年下降1.02%,工角槽品種主要是調坯軋材企業生產,加工利潤持續壓縮,尤其以唐山地區產業集群影響較大,近些年產業主動或被動進行調整。同時,型鋼企業尤其是北方的調坯軋材廠環保限產政策壓力較大,整體開工率維持較低水平。雖然有部分新增型鋼產能投產,但同時也存在部分舊產能的淘汰停產,因此對整體產量增幅并不大,全國工角槽總產量較去年趨于平穩。

          4、需求情況較去年同期有所增長

          圖5:唐山工角槽品種日度成交量走勢圖

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          圖6:唐山工角槽品種月度成交量走勢圖

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          從需求情況來看,唐山調坯軋鋼廠前三季度的需求呈現階段性放量,其中2月14日、3月17日、5月26日、6月27日、8月15日,單日成交量分別為14.7萬噸、18.2萬噸、17萬噸、14.9萬噸、14.4萬噸。而從月均成交對比來看,除一月外,2023年前三季度的整體成交量也高于去年同期,其增長的原因主要在于經濟復蘇、基礎設施建設項目的增加或其他行業對鋼材的需求增加等帶動了需求的釋放。

          二、2023四季度型鋼市場展望

          1、2023四季度型鋼產能將延續弱穩趨勢

          從供應情況來看,當前的產能過剩矛盾依舊突出,鋼鐵原燃料供需格局則強于成材,且在成品材需求疲弱的大環境下,原料端并沒有助推價格上漲,反而導致了成品材的銷售利潤明顯下滑,產品供給遠大于需求,使得型鋼價格持續回落,企業利潤大幅下降,企業虧損面不斷擴大,考慮到對于控制粗鋼產量不繼續增加的前提,四季度各家鋼廠或有相應政策出臺,型鋼供應將有所減少,穩定在一個相對平衡的供需格局。

          圖7:2022-2023年工角槽及H型鋼產能利用率走勢圖

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          數據來源:鋼聯數據

          2、下游鋼結構需求環比有所改善

          鋼結構市場情緒指數調研顯示,由于當下鋼材市場走勢呈現漲跌互現的態勢,上下游心態較為謹慎,供需博弈狀態維持,現貨需求端庫存維持低位水平。步入“金九”,需求預期邊際改善,但增量空間有限,市場活力有待進一步刺激。

          圖8:2022-2023年鋼結構市場情緒指數

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          數據來源:鋼聯數據

          需求方面,根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單,9月份月環比新增訂單增加的企業占比為32.58%,較八月預期環比新增訂單高3.37個百分點,疊加“金九銀十”的市場預期,市場整體情緒反饋稍有好轉,但由于上半年景氣度不足,加之對市場提振乏力,需求表現持續疲軟,使得鋼構行業整體心態還是偏謹慎觀望,雖市場訂單邊際改善,但調研預期9月份鋼構企業生產飽和度數據表現一般,市場活力環比改善,但空間有限。

          圖9:9月鋼結構生產及訂單情況

          數據來源:鋼聯數據

          而在擴大需求方面,《鋼鐵行業穩增長工作方案》提出要擴大重點領域消費需求。為此,相關部門在年內也推出了覆蓋各個領域具體的促消費政策。此外后期還將加強鋼結構的應用推廣,增加在橋梁、地下通道、裝配式建筑領域鋼結構的應用。這也預示著后期熱軋類H型鋼等鋼結構類產品的需求量將會逐步抬升。

          3、四季度社庫操作以少“賭”求“穩”為基調

          圖10:2022-2023全國工角槽H型鋼社會庫存走勢圖

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          數據來源:鋼聯數據

          據Mysteel數據統計,截止至9月8日,全國型鋼社會庫存平均為127.61萬噸,其中工角槽60.66萬噸,H型鋼66.95萬噸。

          從社會庫存來看,今年一月較比去年同期整體庫存水平相似,但從去庫速度來看,以H型鋼為例,今年H型鋼社會庫存從85萬噸到65萬噸,去庫周期經歷了8個月,而去年同期僅經歷了3個月,去庫周期較去年相比大幅放緩。一方面是由于下游需求疲軟,工程回款周期拉長,整體需求受限。另一方面鋼貿商盈利水平有限,工角槽方面由于行情大幅波動,貿易商以“賭”做庫存的心態明顯減弱,預計四季度操作模式仍以多以控制庫存,減小經營風險為主。

          4、《鋼鐵行業穩增長工作方案》奠定了未來的工作基調

          針對鋼鐵行業的現狀,工業和信息化部、國家發展改革委、財政部等七部門8月聯合印發《鋼鐵行業穩增長工作方案》(以下簡稱《方案》)提出“12345”穩增長路徑,即一個核心任務、兩年發展目標、三項基本原則、四大行動舉措和五項保障措施。

          在范鐵軍院長看來,《方案》更加聚焦今明兩年的行業發展小周期:2023年鋼鐵行業著力抓好供需、投資、效益、研發投入和工業增加值等五個關鍵點,實現行業工業增加值同比增長3.5%,穩定行業發展預期,樹立投資和升級改造信心;2024年在穩定增長的基礎上,持續推動行業高質量發展,工業增加值增長4%以上。既立足當前發展現狀,又順應了行業發展周期規律,對于鋼鐵行業穩增長起到了很好的牽引作用。

          冶金工業信息標準研究院黨委書記、院長張龍強也認為,《方案》明確主要目標、提出工作舉措、列明保障措施,對推動國家穩經濟政策措施在鋼鐵行業落地見效、促進行業平穩運行、提升鋼鐵企業發展質量效益意義重大。

          如果說《方案》帶來了對鋼鐵行業發展前景的信心,那么對粗鋼產量限制政策的預期則更能成為行業的現實支撐。雖然粗鋼產量限制政策仍未見正式公告,但政策的最終落地已是眾望所歸。

          5、總結

          宏觀預期來看,四季度國內景氣狀況有望逐步修復,這主要得益于刺激政策對于市場信心的提振。而對于實際情況而言,下半年國內總需求或有所回落,但有望得到階段性修復,總需求下滑的原因主要在于以下幾個方面:1、基建用鋼增長力度或減弱;2、地產仍是拖累用鋼的主要領域;3、貨幣流動性對于需求有一定抑制。對于出口而言,四季度型材出口仍將維持較高水平,將有利于對沖內需不足。

          供應端方面,受政策調節,四季度國內型鋼面臨供給緊縮的預期,同時庫存進入被動去庫的小周期。

          綜合來看,四季度基本面的關注點應放在供應端,考慮到目前原料價格對于長流程型鋼企業以及調坯型鋼企業依然是較大的成本壓力,成本端助推成品材價格,雖有一定筑底作用,但反觀貿易商心態偏謹慎,社會庫存蓄水池作用減弱,或導致整體價格振幅收窄,型鋼下游鋼構、裝配式住宅等熱點消費仍屬于溫和增長,市場活力改善空間有限,四季度型鋼壓力將轉移至上游端。在9-10月份傳統旺季,需求或有集中釋放,對價格有一定支撐,整個四季度價格趨勢或呈現先揚后抑,但均難以突破上半年的高點與低點。


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